自從新冠肺炎爆發，美國航空股一落千丈，美國航空(AAL) 的股價從疫情之前的 $28 到目前$12。過去一週，雖然美國的確診人數頻頻創下新高，歐美地區陸續宣布重啟封城政策，但是新冠肺炎的疫苗研發在近期傳出許多樂觀消息，投資人對於疫苗即將問世的預期心理帶動了旅遊觀光業、航空業的股價上漲。
「股神」巴菲特的波克夏哈薩威公司在 2020 年 3 月買進航空股，持倉包括以下四家航空股，接下來就以這四家航空股來分析
- LUV 西南航空（Southwest Airlines）
- DAL 達美航空（Delta Air Lines）
- UAL 聯合航空（United Airlines）
- AAL 美國航空（American Airlines）
P.S. 後來巴菲特已將全數航空股清倉，本篇僅分析數字，沒有任何買賣建議
股價＆預期投資報酬率
pastAverage：2019 年 1 月~9月 平均股價
currAverage：2020 年 10 月 平均股價
expectedReturn：預期股價回到 2019年，受到疫情前的投資報酬率
由上表可以看出在未來，可能報酬率最高的是 AAL(美國航空)：155%，如果股價能順利回到疫情前的平均股價，現在買 1000 萬的 AAL，在將來的某一天會變成 2553萬。
但是
期望報酬越高，承擔的風險也會越高
風險指標
- Current Ratio(流動比率) = 流動資產÷流動負債
公司短期內償還債務的能力 - Debt / Equity Ratio(負債比率) = 負債總額÷股東權益
衡量公司財務槓桿比率高低 - PS Ratio(市銷率)＝總市值÷營收
獲得1個單位營收的成本（通常越低被認為越有投資價值）
(如果公司有獲利，可用 PE ratio 衡量投資價值) - β：Beta 評估相對於市場風險（漲跌波動性）的指標，1 代表與大盤的波動性相同，大於1代表波動性高於大盤
（ 有興趣了解更多可查詢 Capital Asset Pricing Model, CAPM ）
從投資報酬率最高的 AAL (美國航空)來看，Current Ratio(流動比率) 為 0.75，短期內償還債務的能力為四家航空公司裡面最低，相對風險 β ：1.7 ，高於其他三家公司，其 Equity 為負值，所以Debt / Equity Ratio(負債比率)無法計算。
相比於 AAL 的資報酬率 155%，投資報酬率最低的 LUV (西南航空)為 32%，同是航空股，兩者的報酬率為什麼相差了將近 5 倍？
由上圖可看出西南航空的相對風險最低，公司的流動資產充足，財務狀況良好，投資人會願意花較高的錢買財務狀況優良的公司。
AAL 目前以PS Ratio來看，股價是被低估了，其中可能的原因包含風險較高、財務狀況不佳，導致投資人只願意以比較低的價格買進。
但是
AAL 破產或是倒閉的機率有多少？
航空業過去也經歷過幾次危機
- 2001 年 911 事件
- 2002 年 SARS 大流行
- 2008 年 金融危機
2002 年，當時美國第二大航空公司聯合航空(UAL)，因為資金無法填補龐大的債務申請破產保護，破產保護期間繼續運營，直到 2006年2月融資後才脫離破產保護。
航空業屬於資本密集產業、具有壟斷性質，幾家大公司透過兼併小規模的航空漸漸擴大公司規模。2011年，美國航空(AAL)曾有短暫幾個月申請過破產保護，之後，2013年2月14日，美國航空原母公司 AMR 與全美航空原母公司宣布合併。
航空業是維持社會活動的重要產業，遇到重大外在事件影響公司運營時，政府會優先提供資金援助。今年 2020年4 月，美國財政部推出紓困計畫，其中包含250億美元的資金協助航空公司支付薪資費用，其中美國航空 (AAL) 分得 58億，到了 9 月時，AAL 接收財政部55億美元的紓困貸款，雖然有政府的政策援助，但是在疫情控制尚未看到明顯成效之前，航空業依然處在危機之中，疫情的未來發展和政府是否有足夠資金持續注入，是航空公司未來是否會面臨生存危機的關鍵要素。
