遠距醫療 — Teladoc (TDOC) 介紹、商業模式、產業護城河(1)

這篇文章首先介紹一下遠距醫療，接著根據商業模式、產業護城河、財務狀況以上三個面向，探討 Teladoc 目前營運狀況與未來發展潛力。

遠距醫療 ( Telemedicine )

透過遠距通訊、測量數據、傳遞影像等等科技的幫助，輔助醫生在遠端進行診斷與治療。

遠距醫療的優點

• 降低親自到醫院受到感染的風險
• 節省交通成本 (尤其是行動不便者)
• 緊急狀況發生時，取得即時的醫療服務
• 提高民眾尋求心理諮商的意願，解決心理健康問題
• 電子化病歷，在轉診後醫生能取得完整的資訊
• 遠距醫療費用較實體醫療低

Teladoc Health

簡介

Teladoc — 遠距醫療服務公司，該公司本身並不提供醫療服務，提供平台為患者與醫生進行媒合，透過線上問診以及諮詢的方式提供遠距的醫療服務。

global leader in Virtual Care

商業模式

• 收費方式：會員制(83%)、依次計算(17%)
• Teladoc 主要的業績來自於和公司、保險公司合作(B2B)，提供公司員工、保戶遠距醫療服務，會員制度的訂閱費主要由公司所支付(Payors)。

產業護城河

Teladoc 主要是透過收購其他公司，提供更多元的醫療服務，藉此吸引更多人加入會員。平台上提供多元的醫療服務，透過交叉銷售(Cross-Sell)，每位會員使用的服務和產品數量提高，也提升了 PMPM Rate (Per Member Per Month)。

• 成長的推動力

driving growth through multiple reinforcing levers

• 用戶數量提升

Visits and Paid Membership

• Multiproduct

Multiproduct

• Cross-Sell

收購帶來 Cross-Sell 的效益

• 收購其他公司，增加潛在客戶 (InTouch、Livongo)

InTouch：
與全球450多家醫院和衛生系統合作，在全球擁有14,500多名醫師，致力於提供高品質的 Virtual Care 的服務，大多用於追蹤嬰兒健康狀況，或是改善健康狀況。

Livongo Health (LVGO)：
針對慢性病例如糖尿病、高血壓、體重管理及壓力管理等等，提供 24 小時的醫療諮詢服務，並透過血壓計、血糖計等等醫療設備的數據追蹤用戶情況。

Livongo 的用戶成為 TDOC 的潛在客戶

• 常見的疾病，大多都能在平台上找到適合的醫療服務

美國常見的 4 種疾病（ 高血壓、糖尿病、肥胖、心理疾病 ）

財務狀況

營收穩定增長，營業現金流為正值
簡單來看，公司營運上沒有太大的問題

Summary

Teladoc (TDOC) 是一間正在快速成長的公司，2020年的用戶成長率為 158%，營收約為去年的 2 倍。透過收購其他公司，提供更多元的醫療服務，提升用戶數，期望在遠距醫療市場取得壟斷地位。

這一篇以正面的角度看待 TDOC，下一篇將探討遠距醫療產業的競爭者、面臨的風險和挑戰。

遠距醫療 — 未來挑戰、競爭、 Teladoc vs Amazon Care (2)

Reference

• BTIG’s Equity Research
• Teladoc Health Investor Presentation
• Teladoc Official Portal